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万博电竟国际会计准则!尚德机构2018Q1财报告诉你
2018-08-04 02:51

  近期,美国纽交所上市公司尚德机构 (纽交所: STG)公布了其截止2018年3月31日第一季度未经审计的财务报告。在这套有力的业绩答卷中,除了亮眼的数据,财报中还透露出哪些信息?

  对于2018财年Q1财报情况,尚德机构首席执行官刘通博表示:我们很高兴在纽交所IPO后交出了一套有力的业绩答卷。我们对优质教育产品、对IT技术平台以及独特营销举措的投资,吸引了越来越多的学生,从而使第一季度的新增学员订单和净收入都实现了强劲的增长。这使我们能够继续扩展市场份额,并巩固我们在中国在线学历教育和职业教育市场的领导地位。

  从诸多亮眼的数据中,可以一见此次业绩答卷的成绩: 净收入为人民币4.064亿元 (6480万美元),较去年同期增长161.1%;净流水 (非GAAP) 人民币9.292亿元(1.481亿美元),较去年同期增长125.5%;毛利为人民币3.357亿元 (5350万美元),较去年同期增长146.4%……

  针对2018财年Q1净亏损较去年同期有所增长的情况,据了解,教育行业包括尚德机构在内,按照国际会计准则,有特殊的收入和费用确认原则。在收入确认上,自收到学员学费后,是按照服务期平摊来确认的。但对于像尚德机构这样高速成长的公司而言,收入增长很快,可是收入确认期却长达两年多。而根据国际会计准则,费用却是需要当月来确认的,所以会造成目前出现现金流口径盈利性很强、财务口径下存在亏损的情况。但Q1财报显示,截至2018年3月31日,尚德机构的延期收入余额为人民币 26.191亿元(4.176亿美元),如此大量的收入会递延计算到未来的收入里。

  从2018年Q1财报上还可以看到,尚德机构的经营现金流很健康。其中,经营活动产生的现金净额为人民币2.263亿元(3610万美元),去年同期数字是人民币1.404亿元。截至2018年3月31日,现金和现金等价物为人民币 18.416亿元 (2.936亿美元),短期投资为人民币4.44亿元(7080万美元)。截至2017年12月31日的现金和现金等价物是人民币5.595亿元,短期投资为人民币3.531亿元--由此可以看出,尚德机构的现金流状况是非常好的,并不存在大量烧钱的情况。

  尚德机构未来的收入高度可预见,截至2018年3月31日,公司的递延收入余额为人民币 26.191亿元(4.176亿美元)。随着公司增长率趋于平稳,万博电竟现金流和财务口径下的利润率将逐渐趋同,财务口径下的利润率会逐渐显现出来。

  针对尚德机构成功登陆美国纽交所后,公司股价出现一定涨跌的情况,有关人士表示,任何资本市场、任何上市公司的股价波动都会受很多因素影响,包括世界政治、经济宏观环境的变化等,其中许多因素都并不受公司的控制。

  尚德机构的高层管理团队都属于热衷经营管理、战略思考以及脚踏实地去执行的风格,虽然管理层很注重与资本市场的沟通,积极地传递公司经营模式和战略价值,但公司股价的短期波动并不会影响管理层的工作重点。

  此外,尚德机构高层管理团队相信,包括美国资本市场在内的绝大多数成熟的资本市场,终究会发现一个公司的长期价值,万博电竟,并最终从股价上体现出来。尚德机构自身会认真做好公司的业绩,向资本市场证明公司的价值。

  对于营销推广、人员开支等问题,有关人士表示,尚德机构自2014年转型互联网模式以来,一直保持高速的增长,而且因为市场空间很大,有足够的成长空间,因此尚德机构一直在人才与技术上进行着大量的投入,以对应公司未来发展的需要。

  由于财务口径上收入和成本费用确认期的不匹配,看运营费用占收入的比例并不能反应出公司实际的经营效率;而运营费用占流水的比例,则可以反映出一个公司的费用使用效率。在这方面,尚德机构的数据呈现出很明显的下降趋势,运营费用占净流水的比例从2015年的87.5%下降到2018年一季度的63.3%,说明公司的费用使用效率在不断提升。

  另外,为了不断提升竞争优势,提高进入门槛,尚德机构未来还将不断在教学教研和产品研发团队上加大投入,不断提升老师的人均薪酬,做到行业领先的水平。此外,据此前数据显示,去年年底尚德机构已拥有研发技术人员近600名 ,到今年年底这一数字有望翻番。

  对于尚德机构而言,更加注重的是用户的体验以及IT系统效率的升级;希望真正做到极致的用户体验与口碑,真正帮助用户得到提升,并使他们的人生由此发生改变,正如同尚德机构使命所讲--用科技和人文重塑教育,这才是尚德机构真正追求的价值所在。盈利是一个优秀企业经营的结果,但并不是目标。

  有关人士还表示,尚德机构不会改变在线教育的经营模式,这个市场的空间巨大,在线教育爆发的趋势愈加明显,未来成年人在线学习的需求只会越来越强烈。尚德机构将充分发挥自身的先发优势,不断应用新兴科技,把领先地位逐步扩大,树立行业的服务标准。另外,一对多的直播大班课模式,本身就有很大的规模效应;随着公司的规模越来越大,增速趋于稳定,亏损收窄,利润显现将是必然的趋势。